Güçlü dolar ve azalan jeopolitik riskler emtia piyasalarında dalgalanmaya yol açtı. Brent petrol gerilerken, değerli metaller ve baz metaller dolar baskısı altında kaldı.
Küresel emtia piyasaları, ABD dolarındaki güçlenme ve jeopolitik risklerin azalmasıyla belirgin dalgalanmalar yaşadı. ABD-İran görüşmelerindeki olumlu gelişmeler ve Hürmüz Boğazı’ndaki deniz trafiğinin normale dönmesi, enerji piyasalarındaki risk primini düşürerek Brent petrol fiyatlarının savaş öncesi seviyelere gerilemesine neden oldu.
ABD’de mayıs ayına ait çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aylık yüzde 0,3, yıllık yüzde 3,4 artış gösterdi. Bu veri, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) faiz artırımı beklentilerini zayıflatsa da dolar endeksinin güçlü seyri, emtia fiyatları üzerindeki baskıyı sürdürdü.
ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık 10 baz puan azalarak yüzde 4,37’ye inerken, dolar endeksi 101,5 seviyesine çıkarak 13 Mayıs 2025’ten bu yana en yüksek değerine ulaştı. Endeks haftalık bazda yüzde 0,5’lik bir artış kaydetti.
Değerli metaller, Fed’in sıkı para politikasını sürdürme beklentisi ve dolar endeksindeki yükseliş nedeniyle haftayı satışlarla kapattı. Faiz getirisi olmayan değerli metallere olan talep azaldı, doların güçlenmesi ise bu ürünlerin diğer para birimleri için maliyetini artırdı.
Altının ons fiyatı hafta içinde 4 bin doların altına gerileyerek 4 bin 81 dolar civarında haftayı tamamladı. Gümüş, hem değerli metal hem de sanayi emtiası olması nedeniyle altına göre daha sert satışlar gördü. Hafta boyunca gümüşte yüzde 9, paladyumda yüzde 4,2, platinde yüzde 2,2 ve altında yüzde 1,8’lik düşüşler yaşandı.
Baz metallerde ise güçlü dolar, Çin’den gelen talep endişeleri ve yüksek stok seviyeleri fiyatlamaları etkiledi. Doların değer kazanması, dolar üzerinden fiyatlanan sanayi metallerini daha pahalı hale getirdi.
Alüminyumda Orta Doğu’daki risklerin azalması, Çin’deki yüksek üretim ve yeterli stoklar düşüşü tetikledi. Bakırda ise ABD’nin olası gümrük vergisi kararları öncesinde COMEX depolarına yönelen sevkiyatlar stokları artırdı. Çin’deki yüksek fiyatlar fiziki alımları sınırlarken, rafine bakır üretimindeki artış ve ithalattaki gerileme kısa vadeli talebi zayıflattı. Veri merkezi yatırımları ve enerji dönüşümü gibi faktörler ise kayıpları sınırladı. Baz metallerde alüminyum yüzde 5,8, nikel yüzde 4,2, bakır yüzde 3,2, kurşun yüzde 2,5 ve çinko yüzde 1,9 geriledi.
Enerji grubunda ABD-İran görüşmelerinin olumlu seyri ve Hürmüz Boğazı’ndaki trafik akışının hızlanması petrol fiyatlarını aşağı çekerken, ABD’deki sıcak hava tahminleri doğal gaz fiyatlarını destekledi. Brent petrol, arz kesintisi primini geri vererek savaş öncesi seviyelere döndü. Ancak tam normalleşme belirsizliği ve güçlü dolar satış baskısı oluşturdu. Brent petrol varil fiyatı haftalık bazda yüzde 8,5 gerilerken, doğal gazın fiyatı yüzde 1,4 arttı.
Tarım emtialarında ise ABD’nin Orta Batı’sındaki hava koşulları, Hindistan’daki muson yağışları ve hasat durumu etkili oldu. Soya fasulyesi, ABD’deki sıcak ve kurak hava tahminleriyle yükselirken, buğday ve mısırda hasadın hızlanması ve üretim beklentileri fiyatları baskıladı. Pirinç ve soya fasulyesi artış gösterirken, buğday ve mısır geriledi. Kahvede Brezilya’daki aşırı yağışlar, kakaoda ise Fildişi Sahili ve Gana’daki olumsuz hava koşulları ve girdi maliyetleri fiyatları sert yükseltti. Şeker ve kahvede artış görülürken, pamuk düştü. Kakaonun ton fiyatı haftayı yüzde 20,5 yükselişle tamamladı.
